经济研究院2022年第5期学术例会预告

时间：2022年3月24日 14:30

地点：邵逸夫科学馆东二层第六会议室

主讲人一：赵仁杰

题目：农业税收优惠、多元化经营与企业税负：产业政策便利了企业避税吗？

简介：赵仁杰，男，西北大学经济管理学院经济学系副教授。2021年毕业于上海财经大学财政学专业，获经济学博士学位。主要研究方向为财税理论与政策、发展经济学，近年来以第一或通讯作者身份在《经济研究》、《管理世界》、《经济学（季刊）》、《世界经济》、《中国工业经济》、《金融研究》以及《Land Use Policy》等期刊发表多篇论文，曾获“第四届谭崇台发展经济学奖学金”、上海财经大学“第五届”研究生学术之星、西安市科技进步奖等奖励与荣誉，担任《经济研究》、《经济学（季刊）》、《世界经济》等期刊匿名审稿人。

摘要：税收优惠是实施产业政策和促进产业发展的核心手段，但也造成了行业间税负差异，为企业通过多元化经营进行避税提供了条件。本文基于中国农业项目所得税优惠政策，利用2005—2015年的上市公司数据和三重差分方法研究发现：农业所得税优惠会显著增加非农企业的涉农经营程度，非农业母公司中农业子公司占比增加10%，母公司和集团公司实际税率分别下降0.86%和1.7%，涉农经营显著提升了非农企业的避税程度。异质性分析显示，这一效应主要体现在融资约束较大、政府税收征管较弱以及市场关注度较低的企业中。机制检验表明，非农业母公司会通过关联交易将利润转移给农业类子公司，降低母公司利润，并导致农业子公司单位资产利润率与其他子公司相比显著提高。进一步地，非农企业通过增加农业子公司虽然降低了集团总体税负，但却恶化了整体投资效率，降低了主营业务增长和企业市场价值。本文为理解产业政策失效的原因和企业多元化经营动机提供了新的视角，也为完善促进产业发展的税收优惠政策提供了政策启示。

主讲人二：YoungChan Joo

题目：Portfolio Optimization using Distortion Risk Measures

摘要：The mean-variance (MV) efficient portfolio selection method proposed by Markowitz is one of the most frequently used approaches to the portfolio optimization problem. However, it is well known that this approach has some critical drawbacks. In this paper, I propose an optimal portfolio selection rule using various distortion risk measures. The proposed approach can compensate for the pessimism of economic agents, which is especially important for the decision-making of those at risk. The procedure is illustrated by four well-known datasets. To evaluate the performance of several portfolio strategies, I compare the in- and out-of-sample value at risk, conditional value at risk, Sharpe ratio, certainty equivalent return, maximum drawdown, and portfolio turnover of multiple portfolio selection strategies. As will be shown, the proposed portfolio strategy outperforms other well-known strategies. In addition, I provide the portfolio selection rule that minimizes risk, as well as maximizes return.

主讲人三：张卫国

题目：收入、睡眠与劳动者时间分配

摘要：本文利用中国家庭追踪调查数据考察了收入对劳动者睡眠行为以及工作和休闲时间分配的影响。研究发现，劳动者会根据经济刺激对睡眠行为做出调整：收入上涨，睡眠时间减少，表现出一种“替代效应”。同时，收入对睡眠行为的影响具有异质性，随着性别、年龄、婚姻、地域及经济发展水平等因素变化。进一步研究发现，在收入的影响下我国劳动者睡眠时间减少的同时，其工作和休闲的时间也发生一定比例的变化，但是收入对睡眠所产生的替代效应并没有增加劳动者工作时间，而是转化至休闲活动，从而强化了休闲的收入效应。本文结果增进了人们对劳动力市场时间分配的理解，为收入与睡眠研究提供了来自中国的新证据。