潜在变量、宏观变量与中国动态利率期限结构

­——基于DRA模型的实证分析

《经济评论》2010年第一期

吴吉林，金一清，张二华

摘要：文章从金融—宏观经济学视角出发，运用DRA模型研究了潜在变量、宏观变量同利率期限结构间的动态关系。通过脉冲响应函数分析了潜在变量与宏观变量间的相互冲击效应的大小，以及潜在变量、宏观变量对收益率曲线冲击的影响，借助于方差分解量化了潜在变

量、宏观变量冲击对收益率曲线预测误差的贡献率，并利用似然比检验，发现我国的收益率

曲线和宏观变量间存在双向的互动关系，但宏观变量对未来收益率曲线的影响更强。

关键词：潜在变量 宏观变量 利率期限结构 脉冲响应 方差分解